«شي إن» تستهدف تقييمًا بين 25 و28 مليار دولار في طرحها المرتقب ببورصة هونج كونج
تستهدف شركة «شي إن» المتخصصة في تجارة الأزياء السريعة عبر الإنترنت تقييمًا سوقيًا يتراوح بين 25 و28 مليار دولار عند طرح أسهمها المرتقب في بورصة هونج كونج، في تراجع كبير مقارنة بالتقييمات السابقة، وسط تحديات تواجه نموذج أعمال الشركة وتباطؤ معدلات النمو.
ووفقًا لما نقلته وكالة رويترز، تتخذ الشركة من سنغافورة مقرًا لها، وتعتزم إطلاق طرحها العام الأولي في هونج كونج خلال الأيام المقبلة، مع توقعات ببدء التداول في 28 أغسطس.
ويأتي التقييم المستهدف الجديد أقل من النطاق الذي كانت الشركة تستهدفه في وقت سابق من الشهر الجاري، والبالغ بين 30 و40 مليار دولار.
تراجع كبير عن ذروة التقييم
يمثل التقييم المستهدف تحولًا كبيرًا في مسيرة «شي إن»، بعدما بلغت قيمة الشركة نحو 98.2 مليار دولار خلال جولة تمويلية في عام 2022.
وتأسست الشركة في الصين عام 2012، واشتهرت بتقديم الأزياء منخفضة التكلفة، مع انتشار منتجاتها في نحو 160 دولة، وهو ما ساهم في تحقيق نمو سريع ورفع تقييمها إلى مستويات قياسية.
لكن التقييم المستهدف للطرح الحالي يقل بنحو ثلاثة أرباع عن ذروة عام 2022، في مؤشر على تغير نظرة المستثمرين تجاه شركات التجارة الإلكترونية والأزياء السريعة.
شكوك بشأن معدلات النمو
وأفادت مصادر بأن بعض المستثمرين الذين شاركوا في اجتماعات الترويج للطرح أو اطلعوا على البيانات المالية الحديثة للشركة أبدوا شكوكًا بشأن قدرة «شي إن» على العودة إلى معدلات النمو المرتفعة التي دعمت تقييمها القياسي قبل أربعة أعوام.
وتواجه الشركة في الوقت نفسه بيئة أعمال أكثر صعوبة، في ظل اشتداد المنافسة في قطاع التجارة الإلكترونية عالميًا، إلى جانب زيادة التدقيق التنظيمي والجمركي في عدد من الأسواق الرئيسية.
كما يفرض انخفاض التقييم المستهدف تحديات إضافية فيما يتعلق بعلاقات الشركة مع المستثمرين الحاليين الذين شاركوا في جولات التمويل السابقة للطرح العام.
تأثير خفض التقييم على هيكل الملكية
قد تتجاوز تداعيات خفض التقييم التأثير على القيمة السوقية للشركة، إذ تتضمن شروط ملف طرح «شي إن» إمكانية حصول بعض المستثمرين الذين شاركوا في التمويلات السابقة على أسهم إضافية إذا جاء تقييم الشركة عند مستويات أقل من المتفق عليها مسبقًا.
ومن شأن ذلك أن يؤثر على هيكل ملكية الشركة وعدد الأسهم القائمة بعد الطرح، وبالتالي على حصة المستثمرين الجدد في الشركة.
ويمثل الإدراج المرتقب في بورصة هونج كونج محطة مهمة لـ«شي إن»، خاصة بعد سنوات من الجدل حول مقر الشركة وهيكلها، إلى جانب خضوعها لتدقيق متزايد في الأسواق الغربية.
وتسعى الشركة من خلال الطرح إلى الوصول إلى أسواق رأس المال الآسيوية والاستفادة من قاعدة المستثمرين في هونج كونج، مع مواصلة تعزيز موقعها في سوق الأزياء الإلكترونية العالمية.
وفي حال استقرار التقييم قرب 25 مليار دولار، ستكون الشركة قد فقدت نحو ثلاثة أرباع قيمتها مقارنة بتقييم 2022، ما يجعل طرح هونج كونج اختبارًا مهمًا لقدرتها على استعادة ثقة المستثمرين وإثبات قدرة نموذج الأزياء منخفضة التكلفة على تحقيق نمو قوي ومستدام.
